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戴尔花了670亿美元收购EMC之后的那些事儿

浏览:次 发布:2015-10-13 14:54
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    【内容摘要:今日,戴尔宣布以670亿美元的现金和股票收购美国数据存储巨头EMC。这相当于在企业技术与混合数据中心投下了一笔“越大越好”的赌注。迈克尔•戴尔(Michae】
    正文:

  今日,戴尔宣布以670亿美元的现金和股票收购美国数据存储巨头EMC。这相当于在企业技术与混合数据中心投下了一笔“越大越好”的赌注。

670亿美元!戴尔收购EMC之后双方将面临什么?

迈克尔•戴尔(Michael Dell)

  戴尔与EMC的合并将缔造一家最大的“私人控股的一体化科技公司”。

  不过,最大的问题是:对企业客户而言,更大规模的公司一定会更好吗?EMC和戴尔正在缔造一个大型供应商,就像惠普和eBay等其他科技巨头那样,分离开来与更为灵活的竞争对手相竞争。

  若收购成功,EMC股东们届时将获得每股24.05美元的现金和一种追踪股票,该特殊股票能够追踪虚拟软件公司VMWare的市值。EMC持有VMWare大部分股份。对EMC股东们而言,每持有一股EMC股票将可获得0.111股的VMware追踪股票。

  总计EMC股东共将获得约每股33.15美元的现金和VMware跟踪股票。

  这笔交易的资金由迈克尔•戴尔(Michael Dell)、默沙东公司合作伙伴(MSD Partners)、银湖(Silver Lake)和淡马锡公司(Temasek)通过债务融资、现金和发行跟踪股票筹集。戴尔及其合作伙伴在合并后将持有新公司70%的股份。

  迈克尔·戴尔仍将担任新公司的首席执行官兼董事长。在本次交易关闭前,EMC现任首席执行乔·图斯(Joe Tucci)仍将留任。

  图斯在一次电话会议上表示:“我们正在进入一个新时代,在这里,IT格局正面临着大规模的破坏和巨大的机遇。”图斯表示,与戴尔的合并是为EMC未来定位的最佳方式。

  图斯说道:“我们将拥有互补的市场投资组合。”

  以下是收购要点:

  •EMC旗下Pivotal的运营将照常。

  •VMware将保持独立。

  •合并后的新公司所带来的协同效应价值10亿美元。

  •两家公司将发展融合式基础架构、云计算和数据中心业务。

  •EMC的核心业务仍将位于其总部马萨诸塞州霍普金顿。

  通过这一举措,迈克尔·戴尔将从很大程度上对其公司进行转型,私有化成为一家远离PC业务的多元化企业。

  合并后的新公司将在下列市场中成为一家龙头企业:

  ·服务器市场;

  ·存储市场;

  ·虚拟化市场(借助VMware实现);

  ·融合式基础架构市场(EMC拥有VCE);

  ·混合云市场;

  ·移动市场;

  ·安全市场(通过EMC旗下的RSA实现)。

  借助其Pivotal公司的力量,合并后的新公司也将拥有一家大数据强手。未来,各数据将从不同的终端直接汇聚到合并后公司的数据中心。

  最终,戴尔和EMC将以一种集成方式合并其数据。而对企业客户来说,EMC的联合方法是一个不利因素,而且其表述有些难以理解。

  戴尔指出,两公司是互补的,而且能够投资于研究和发展。戴尔在其声明中强调指出了EMC旗下的Virtustream。值得注意的是,EMC收购Virtustream的目的本是构建一个托管云业务。为了在混合云市场中立足,EMC和戴尔都将需要它。

  戴尔表示:“我们对研发和创新的投资以及我们的私有化公司结构将为我们带来别人无法匹敌的规模、强度和灵活性,深化我们与各类客户的关系。”

  “化零为整”

  关于Dell-EMC的合并声明,值得注意的一件事是,其财务信息的披露并不充分。通常情况下,双方企业会披露其合并收入数据和协同作用的发展潜力。虽然EMC和VMware的高管们谈及了他们的财务信息,但迈克尔•戴尔并未在这次电话会议上提及这方面的信息。

  不过,由于戴尔如今已私有化,收入方面的信息可以不详细披露。

  投行Jefferies分析师詹姆斯·基斯纳(James Kisner)建模并估算了这两家公司合并后的收入,结果大约在740亿美元和765亿美元之间。

  合并后,新公司的研发部门可能会占据总收入的约5%。据基斯纳表示,合并后新公司的负债总额可能会在500亿美元到530亿美元之间。债务负担是否会成为该公司的一个问题,这一点还有待观察。

  这笔交易公布后,EMC和VMware都简要概述了其第三季度的经营业绩。

  EMC表示,该公司第三季度的营收将在60.5亿美元和60.8亿美元之间,不按公认会计准则计算,其每股收益为43美分。这一数据低于华尔街预期。华尔街此前预期其营收为62.4亿美元,不按公认会计准则计算,每股收益为45美分。

  不过,EMC还提到,这其中包含一批未发货存储产品订单,而这些订单的收益情况将会在今年第四季度披露,这对每股收益造成了2美分的削减。

  VMware在周一便上调了它对其第三季度前景的展望,而在该公司想要展示它能够继续保持增长态势的同时,其母公司EMC与戴尔准备合并。

  VMware公司表示,其第三季度营收将达到16.7亿美元,较去年同期增长10%,不按公认会计准则计算,其每股收益为1.02美元。VMware首席财务官乔纳森·查德威克(Jonathan Chadwick)表示,该公司满意这一业绩,而且其收入同比将增长14%。VMware第三季度的净利润大约将为每股60美分。

  华尔街此前预期其营收将为16.6亿美元,不按公认会计准则计算,每股收益为99美分。

  来自EMC和VMware的展望突出表明,合并后的新公司将不得不接管一个增长放缓的存储业务并依赖软件定义数据中心许可获取收益。从价值创造方面来说,戴尔收购EMC的真正理由可能最终在于VMware。

  有高管曾表示,戴尔计划通过VMware获得更多经济利益。

  未来双方将要面临的问题

  从表面上来看,EMC和戴尔的组合非常不错。在很大程度上,他们的销售团队是互补的,产品线也能够很好地组合在一起。毫无疑问,Dell-EMC将推出完整的产品供企业购买。其唯一不足的一点可能在于关系网的建立,不过VMware或许能够弥补这一点。

  思科也是EMC的VCE融合式基础架构的合作伙伴之一。而合并后,思科仍将是新公司未来的合作伙伴。

  图斯在一次电话会议上表示,这次合并将是“历史性的”。不过,图斯此言的正确与否将取决于两家公司合并后能否解决以下问题:

  ·EMC和戴尔将如何与超大规模的云提供商一较高下?EMC和戴尔能够出售一家企业想要购买的所有云构建块。但尚不清楚是否会有企业想要建立这样一套自己的基础设施。EMC和戴尔需要与亚马逊、谷歌和微软这类公司进行竞争。据瑞士信贷(Credit Suisse)估算,每流向亚马逊网络服务的一美元都是传统IT厂商4美元的流出。

  ·合并后的公司运营会变得更容易吗?EMC的大问题在于它的联合方法混乱,其各单位是否能真正作为一个整体运营尚不清楚。

  ·两家公司的产品发展蓝图虽然匹配,但销售团队也匹配吗?企业客户很可能会与戴尔和EMC双方的代表和客户经理达成交易,但这些部门将如何紧密结合在一起呢?有高管指出,合并后因协同效应获得10亿美元的收入是有可能的。

  ·VMware能够作为独立公司运营吗?VMware将成为一个Dell-EMC合并后的一个追踪股票。由于EMC的专长就是存储而非服务器,所以EMC对VMware的所有权并不像思科、惠普和联想那样令人担忧。除此之外,戴尔还是一家主要的服务器厂商,而且足以与VMware的合作伙伴们相竞争。

  ·这笔交易真的会完成吗?EMC有一个60天的竞购条款期。换句话说,EMC可以在两个月内寻求一笔比与戴尔合并更好的交易。思科可能会作为买家之一乘虚而入。不过,能够完成这样大规模收购的公司是不多的。但这种不确定性对戴尔来说仍是一个威胁。


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